工商時報【富蘭克林華美中國消費暨浴室除臭中國A股基金經理人】
中國人民政治協商會議、全國人民代表大會（合稱兩會）將於3月3日、3月5日陸續召開，此為市場目前聚焦管道間煙味重心。因為兩會將對2017年的經濟發展目標、財政與貨幣政策、政策（防風險、供給側結構性改革、國企改革）等做出更明確定位，亦將牽動經濟與產業發展並衍生相關投資商機。
在經濟增速壓力未除下，初估2017年GDP年增率將落於6.5％左右（2016年為6.7％）；居民消費價格指數（CPI）方面，2016年年增率為2％，受到產油國按時程減產、中國官方去產能影響，國際原物料價格將維持平穩向上走勢，預估2017年CPI年增率目標可能達3％。
貨幣與財政政策方面，在2016年12月的中共中央經濟工作會議上，已提出貨幣政策轉「穩健中性」，人行亦正式調升逆回購與短期融通利率，貨幣供給將略趨緊，預估2017年貨幣供給（M2）年增率為12％（較2016的13％目標下滑）、財政政策將更強調積極有效。
過往中國的政策強調穩增長，但在經濟增速放緩壓力減緩，部分經濟數據觸底反彈下，政策風向轉為去槓桿防風險、促改革。
去槓桿防風險部分，首先是房市區塊，2016年下半年起，各主要房價飆漲城市與官方機構陸續推出房市調控措施，已順利降溫房價，避免再出現大幅飆漲情況，預期房去除廁所異味市調控政策將會持續，且將建立房市長效機制以健全房市。
再者為金融區塊，2016年8月以來人行通過「鎖短放長」來投放流動性，以實現拉升長期期間、墊高成本來對債市去槓桿。另外，官方嚴查壽險資金舉牌、證監會推出再融資新規、「一行三會」研擬推出較嚴格的資管產品規範以打擊資管套利。官方動作頻頻體現了去槓桿防風險決心。
促改革部分區分兩大區塊，分別為供給側結構性改革、國企改革。供給側結構性改革方面，聚焦重點之一為「深入推進農業供給側改革」，此已於2016年底中央經濟工作會議上列為2017年重點任務之一，人行配合政策，定向降準支持「三農」要求不變，要在確保國家糧食安全的基礎上，順應市場變化，以增加農民收入、確保有效供給。
另一重點為深入推進去產能、去槓桿、去庫存廁所除臭方法、降成本、補短板（三去一降一補）。其中，去產能最被官方著墨，預期去產能將從鋼鐵煤炭業擴增至玻璃、水泥、電解鋁、造船等產能過剩行業。
國企改革方面，中國官方將續推動深化國資國企改革，強調混和所有制改革為國企改革重要突破口，點名電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等7大領域需有實質性成效。在政策推動下，此等行業若能在國企改革中見到明顯成效，將有助其產業發展與獲利改善，進而導引相關企業股價評價面改善。
在中美緊張關係趨緩、資金湧入港股推升H股指數走揚、養老金入市增溫、市場期待3月上旬的兩會行情、籌碼流向大戶與機構法人等利多支撐，上證放量站上所有均線支撐、深證除半年線外亦多收復。
短線陸股將趨於政策盤。目前陸股符合過往經驗已率先走漲，兩會期間市場將觀望經濟目標與政策方向，指數容易陷入震盪（近5年平均上漲機率僅33.3％），但預期閉幕後仍有上漲動能，逢震盪可多加留意供給側結構性改革、國企改革所受益之原物料、基建、債轉股、軍工等類股。
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